Оценка бизнеса

Если это касается стартапов или венчурных сделок, то логики там мало, поэтому я не пишу про оценку стартапов, а больше фокусируюсь на оценке действующего бизнеса. Ведь на самом деле оценка бизнеса - это диапазон цифр по нескольким видам оценок: Оценка по затратам (Cost / Asset based) Самый распространённый и скажем так, наивный метод оценки по затратам, т.е мы купили актив и оборудование или недвижимость за эту сумму, поэтому и продаём за такую цену. Всем всё равно на то сколько вы потратили денег, всем важно заработать свои, а продавцу понимать, что он ещё может заработать на этом активе. Инвестор смотрит на бизнес так: если бизнес не приносит доходы, то это металлолом. Дисконтированный денежный поток (DCF) Поэтому продвинутые бизнесмены используют DCF. Обычно самая высокая оценка, так как она показывает исторические показатели компании и, отталкиваясь от них и используя ряд предположений, строит прогнозные показатели, а вместе с ними и прогнозную оценку. При оценке инвестором я не советую использовать финансовую модель компании для оценки бизнеса. Всегда лучше делать собственную, используя часть предположений из DCF. 🧮 Мультипликаторы (Multiples approach) В каждом секторе есть свои мультипликаторы по финансовым показателям выручки, EBITDA и чистой прибыли, поэтому вам необходимо понимать, какие показатели используются для частных компаний разных размеров, рынков и географий. В среднем частная компания с EBITDA выше 3-4 млн.долларов использует в оценке мультипликатор 5. Если она является лидером рынка, то цифра может быть увеличена до 6-7, но тогда и EBITDA будет солиднее. Сравнительная оценка с публичным рынком (Public market comparables) Этот подход достаточно простой, вы можете сверить по Bloomberg показатели похожих компаний и сделать выборку по ключевым мультипликаторам и размеру капитализации компаний. Для инвесторов важно формировать свою выборку, которая более точно отражает похожие компании, иначе разброс может быть не в вашу сторону. Сравнительная оценка похожих сделок (Deals comparables) Похожий подход как и с публичными компаниями, вам только нужно сравнить размеры сделок, финансовые и операционные показатели компаний. При необходимости можно расширять географию до Восточной Европы и СНГ, Азию не берите, так как нерепрезентативно в силу совершенно других размеров рынка. Пост получился больше для инвестиционщиков, но я думаю, что будет полезен для владельцев бизнеса и тех, кто планирует карьеру в инвестициях или финансах.