• 1229
  • 4
  • 1
Нравится блог?
Подписывайтесь!

Новая волна мирового кризиса: как он заденет Казахстан?

Все мы помним печальные последствия удара первой волны мирового кризиса в 2008 году. В виду проблем на мировых финансовых рынках тогда закрыли финансирование для наших банков, поэтому они были вынуждены направить все свободные средства на погашение займов перед иностранными кредиторами, а не на кредитование экономики. В результате взлетели ставки по кредитам, да и само кредитование резко сократилось. И первым пострадал строительный сектор. С одной стороны прекратилось ипотечное кредитование, которое поддерживало рост спроса на жилье, а с другой прекратилось проектное финансирование строительства новых домов.

Таким образом, четко видно, что удары кризиса всегда в первую очередь приходятся на самые неустойчивые сектора экономики. В Казахстане к 2008 году перегретыми оказались банковский сектор и сектор строительства, рынок жилья.

В виду ожидаемой второй волны кризиса важно понимать, какие отрасли экономики у нас самые чувствительные и какие первыми могут пострадать.

Строительство можем уже не рассматривать рынок жилья и строительство, потому что там проблема с раздутым пузырем уже отыграна. Возможна еще какая-то коррекция, но она не сыграет большой роли в общеэкономической ситуации.

В 2008 году был еще один сектор экономики, который угрожающе накренился, но его удалось удержать достаточно эффективными программами правительства. К слову сказать, ФБК считает ту программу правительства Казахстана самой эффективной в СНГ. Так вот, это сектор среднего бизнеса с займами от 1 млн. долл. и выше. В 2008-2009 гг. правительство Казахстана провело через Фонд Даму несколько программ, которые помогли этому сектору экономики выправиться и устоять. Банки получили дешевые ресурсы, которые помогли снизить ставки по кредитам до 10-12% годовых в тенге для малого и среднего бизнеса. В 2010-2011 гг. прошла еще одна программа для предприятий среднего бизнеса с целью их финансового оздоровления, позволившая за счет субсидирования снизить ставки до 7% в тенге, что уже было значительно ниже инфляции.

Однако это позволило им устоять, но никак не восстановить свою кредитоспособность в полном объеме. В чем же проблема?

Дело в том, что мы успешно повторили все ошибки стран, которые уже прошли давно эту стадию развития. Так вот, к 1997 году страны Юго-Восточной Азии, продемонстрировавшие к тому времени впечатляющие темпы экономического роста, накопили такой же ворох проблем. В 1998 году журнал «Экономикс» дал анализ их проблем. Так вот, как нам разъясняли тогда еще в 1998 году, одной из проблем в частности Таиланда были т.н. marginal projects. Что это означает?

Так вот, во время экономического роста появляется спрос на приобретение экономических активов для вложения. Естественно, что в первую очередь растет спрос на высокодоходные активы. Однако со временем количество таких активов заканчивается. Потом начинается спрос на среднедоходные, а потом с их исчезновением и на низкодоходные, т.е. с низкой маржой. Так же приобретается высокодоходные ранее активы, но уже по более высокой цене, резко снижающей доходность проекта. Например, если объект приносит 2 млн. долл. чистой прибыли в год, а стоит 10 млн. долл., то это означает, что он окупается за 5 лет, причем доходность составляет 20% в год. Отлично! Потом его продают уже за 20 млн. долл., но он приносит уже не 20%, а только 10% годовых и окупается уже за 10 лет. Причем нужно еще погашать проценты по банковскому кредиту.

Так вот, это все у нас было. Именно в 2005-2006 гг. бизнес начинает требовать «длинные» кредиты, более низкой ставки, уменьшения первоначального взноса. Это был признак болезни, что бизнес пошел в низкодоходные проекты. В бытность свою кредитным аналитиком не раз приходилось выходить на Кредитный комитет с проектом, где прибыли лишь хватало на обслуживание займа. Приходилось предлагать отказывать по таким проектам. Почему? Дело в том, что отсутствовала всякая подушка безопасности. Любое снижение доходности автоматически приводило к тому, что проект уже не «отбивался». Была и еще такая картина, когда предприятие покупало еще один проект, причем сам себя он не «отбивал». Погашение производилось за счет доходов других видов деятельности компании. Этот случай вообще описан был в 80-е гг. в учебниках по маркетингу как Бостонская матрица, когда проект «трудные дети» съедает всю прибыль «дойной коровы».

Вторая проблема была в том, что бизнесмены хватались за все, что могло приносить прибыль. В итоге у него в наборе оказывался мукомольный комбинат, АЗС, продажа авто из Японии, боулинг-клуб и т.д. Эта проблема так же давным-давно была описана в учебниках. Этой болезнью переболели европейцы еще в 70-е, после этого отказавшиеся от такой многопрофильности, предпочитая сосредоточиться на одном виде деятельности.

И кризис 2008 года долбанул по ним так же, как в 1997 году по их тайским или южнокорейским коллегам. Точно так же им еще досталось от валютного кризиса, т.к. фантастические цены на нефть в нулевые годы привели к росту стоимости тенге, как рост экспорта в 90-е привел к завышению стоимости бата или вона.

В итоге сейчас этот сектор балансирует на грани рентабельности. Повторение кризиса может подтолкнуть многих из них к самому краю выживанию, а кого-то привести к банкротству. И это опять-таки скажется на банках, которые их кредитовали. Однако теперь я не считаю банки слабым звеном, т.к. здесь кризис уже опять был отыгран. Большая часть кредитов из Запада погашена. В банках избыточная ликвидность. Слабым является только БТА, но здесь нет никакой экономики, а чистая «уголовка».

Для удержания этих компаний на плаву необходимо предоставить им возможность реструктурировать свои займы, включая частичное списание. При этом необходимо установить на списанные суммы ставку подоходного налога в размере 0%. Сейчас если банк решит помочь компании и спишет ей, например, 1 млн. долл., то предприятие заплатит подоходный налог 20% или 200 тыс. долл., и банк то же обязан будет заплатить налог в размере 20% или 200 тыс. долл. Таким образом, получается интересная картина. Предприятие находится в ауте. Чтобы его спасти, избежать увольнения сотрудников банк прощает ему задолженность, а государство еще и дерет за это налог с обоих, просто вгоняя предприятие в банкроты, т.к. у него просто нет такой суммы. Странно? По меньшей мере, да.

Самим компаниям нужно быть более эффективными, снижать лишние расходы, хозяевам пореже менять дорогие авто, отказаться от новых программ, подготовить запасы на случай кризиса.

Eurokazak
15 января 2012, 13:55
931

Загрузка...
Loading...

Комментарии

С уводольствием пожал бы автору руку, благо, его блог - чудо.
поддержка серверов

Оставьте свой комментарий

Спасибо за открытие блога в Yvision.kz! Чтобы убедиться в отсутствии спама, все комментарии новых пользователей проходят премодерацию. Соблюдение правил нашей блог-платформы ускорит ваш переход в категорию надежных пользователей, не нуждающихся в премодерации. Обязательно прочтите наши правила по указанной ссылке: Правила

Также можно нажать Ctrl+Enter

Популярные посты

Инструкция для аллергиков. Как бороться с аллергией в период обострения

Инструкция для аллергиков. Как бороться с аллергией в период обострения

Я аллергик с детства. Имею аллергию на пыльцу березы, липы, полыни (выяснил это благодаря кожным пробам), а также пищевую аллергию на горчицу. Свои проблемы знаю, однако это меня не спасло.
Romeo_17
15 авг. 2017 / 17:21
  • 38354
  • 63
СМИ – ассистент провокаторов? Как гости из соседних стран сеют раздор в Казахстане

СМИ – ассистент провокаторов? Как гости из соседних стран сеют раздор в Казахстане

Инцидент с пьяным киргизским гостем на борту Air Astana, наверное, остался бы только во внутренних сводках авиакомпании, если бы г-н Доган, не поднял громкий крик о государственном языке.
openqazaqstan
вчера / 14:43
  • 6964
  • 31
Алматы предложили сделать центром секс-туризма

Алматы предложили сделать центром секс-туризма

Известный политолог России Андрей Карпов предложил сделать Алматы центром секс-туризма. Но для этого сперва нужно легализовать проституцию в стране.
tala03
13 авг. 2017 / 14:48
Казахский национализм раньше выглядел несовременно. Теперь он другой

Казахский национализм раньше выглядел несовременно. Теперь он другой

Националисты стали совсем другими. По-английски хорошо говорят, русскую классику цитируют. Очень современные, образованные, адекватные. А после Крыма в националисты уже чуть ли не любой казах готов был записаться.
Aidan_Karibzhanov
16 авг. 2017 / 16:52
«Доехать до Алтын Орды» – как мошенники обманывают алматинцев

«Доехать до Алтын Орды» – как мошенники обманывают алматинцев

Из множества грустных откровений постепенно сложился перечень самых распространённых уловок охотников за нашими деньгами. В нём ожидаемо лидировали профессиональные попрошайки.
caravan_kz
16 авг. 2017 / 15:05
  • 1649
  • 2
Недоразумение с грантами в ВУЗы: «медалисты» до сих пор имеют преимущество

Недоразумение с грантами в ВУЗы: «медалисты» до сих пор имеют преимущество

Многие способные выпускники без Алтын Белги готовились к тестированию, чтобы в честной борьбе попытать счастья на гранты без ущемления со стороны якобы "золотых" выпускников.
DanaJarlygapova
14 авг. 2017 / 14:35
Приложение казахстанских школьниц признали лучшим на конкурсе в Сан-Франциско

Приложение казахстанских школьниц признали лучшим на конкурсе в Сан-Франциско

Команда алматинских школьниц выиграла главный приз международного конкурса Technovation Challenge 2017 по разработке мобильных приложений.
yviNews
11 авг. 2017 / 16:38
  • 2354
  • 5
Сколько дней казахстанцы отдохнут на День Конституции и Курбан айт

Сколько дней казахстанцы отдохнут на День Конституции и Курбан айт

Многие уже сейчас планируют отпуска и праздничные выходные. Сколько дней отдыха будет в этом году в честь Дня Конституции и мусульманского праздника Курбан айт?
yviNews
11 авг. 2017 / 15:08
  • 1355
  • 0
На EXPO через Балхаш и Боровое своим ходом

На EXPO через Балхаш и Боровое своим ходом

Мы объехали по кругу озеро Иссык-Куль, о чем повествует предыдущий пост, и вернувшись из поездки подумали, а почему бы нам не рвануть на наше озеро, не менее прекрасное?
yelenasergiyenko
13 авг. 2017 / 13:13
  • 1320
  • 6