Волатильность тенге и риски
Изображение с сайта studyzone.org
В своём прошлом посте я поделился мнением о том, как Нацбанк мог бы стабилизировать курс тенге и выбраться из сложившейся ситуации. Казалось бы, всё выглядит замечательно: скупаем тенге по дешёвке, создаём его дефицит, потом продаём обратно, но уже гораздо дороже. И курс стабилизировали, и денег заработали. Только на самом деле всё совсем не так просто. По законам экономики, когда кто-то наживается, кто-то другой должен терять. Это только в бизнесе возможна ситуация win-win (да и то навряд ли). В экономике такой номер не пройдёт, поскольку богатство не возникает ниоткуда. Кто же может проиграть в этой ситуации? В зоне риска банки второго уровня.
Как известно, банк является бизнес-структурой. Также как и любой другой бизнес, он решает две задачи: увеличить прибыль и уменьшить риски. Чтобы минимизировать риски, банк балансирует свою структуру активов и пассивов. Доля долларовых активов в балансе банка должна быть равна доле долларовых пассивов. То же самое и по Евро и по тенге. Точно так же и со сроками. Доля «длинных» активов в балансе должна равняться доле «длинных» пассивов. Соответственно, будут равны и доли «коротких» активов и пассивов. Если эти условия соблюдены, то риски у банка будут значительно меньше, и в первую очередь это валютные риски. Думаю, это понятно. На сколько подешевеют или подорожают активы, на столько же подешевеют или подорожают и пассивы. Конечно же, это задача весьма непростая, но на то и содержат банки армию высокооплачиваемых специалистов, чтобы её решать.
У казахстанских банков этот баланс чаще всего не соблюдался. Они привлекали валютные кредиты из-за рубежа и выдавали тенговые кредиты в стране. Короткие средства депозитов использовались для выдачи длинных ипотечных займов. Нужно признать, что от такой политики банков была и определённая польза. Привлекая средства из-за рубежа, банки наполнили страну деньгами, оживили экономику. Конечно же, не обошлось и без издержек. Это и перегрев экономики, и ухудшение внешнеторгового баланса. Ипотечное кредитование оживило строительную сферу, создало много рабочих мест. Но, в то же время, задрало вверх цены на недвижимость и породило проблемы ипотечников и дольщиков. К счастью, когда размер проблемы начал становиться угрожающим, правительство вовремя успело принять меры и немного спустить из пузыря воздух.
Понятное дело, что всё это время банки несли высокие риски. В ситуации, когда доходы они получали в основном в тенге, а кредиты выплачивали в основном в валюте, снижение курса тенге могло существенно повлиять на прибыльность. В какой-то мере это сглаживалось разницей в процентной ставке между тенге и валютой. Тем не менее, риск оставался. Та же петрушка и со сроками. Когда граждане могли достаточно быстро перевернуть свои короткие тенговые депозиты в валюту, банки оставались с длинными ипотечными кредитами в тенге ещё на долгий срок. И хотя в последние несколько лет ситуация несколько улучшилась, всё-таки рискну предположить, что и сейчас структура баланса во многих банках далека от идеала.
И действия банков в свете недавних событий понять можно. Им необходима валюта для оплаты валютных обязательств, и они готовы платить за неё много тенге. Они идут на это не от хорошей жизни. Банки на этом теряют, так как сейчас им приходится покупать валюту по гораздо более высокой цене, чем они её когда-то продавали. И теряют они на этом очень большие деньги, что создаёт очень высокие риски. Причём риски эти не только для банков, но и вообще для всей экономики. Банкам приходится вынимать из оборота тенге, покупать дорогие доллары и дорогими долларами расплачиваться с кредиторами. Таким макаром можно остаться и без долларов, и без тенге.
Вынимая из экономики страны тенге, банки создают его дефицит. В результате стагнация, рецессия, снижение доходов населения, безработица. Единственным выходом из ситуации остаётся выпуск в экономику новой тенговой массы. Но это очень плохой выход. Эти тенге очень быстро окажутся на валютном рынке, и Нацбанку придётся либо «сжигать» валютные резервы, либо ещё больше девальвировать тенге. Невесёлая перспектива. Как же Казахстан оказался в такой клоаке? Виной всему те зарубежные кредиты, которые банки когда-то привлекли в огромных масштабах. За всё рано или поздно приходится платить. Вот и нам пришло время заплатить за то, как мы (ну или кое-кто) шиковали последние лет 10-15.
Впрочем, есть ещё один выход. Правда он очень сложный и рискованный. И заплатить за прошлую красивую жизнь всё равно придётся. Только это тема для другого поста.
(При использовании материалов блога указание авторства обязательно)