Падение цен на нефть. Почему и что дальше.
Цена на нефть продолжает шокировать мировое сообщество своим падением. Нефть – это глобальный рынок, динамика которого определяется макроэкономикой и определяет и макроэкономику, и политику многих крайне влиятельных и богатых государств.
Америка уже отменила свое сорокалетнее эмбарго на экспорт нефти и отправила первый танкер в Европу. Саудовская Аравия не снижает своих объемов добычи нефти, а продолжает наращивание. Россия в конце 2015 года сделала “новогодний подарок” мировому нефтяному рынку - экспорт по сравнению с прошлым декабрем 2014 года вырос аж на 26%. Что, конечно, подлило масла в разгорающиеся огонь нового пожара на нефтяном рынке.
В итоге на рынке нефти образовался огромный дисбаланс между спросом и предложением нефти. Борьба вышеперечисленных игроков на рынке нефти начала толкать их к активным дисконтам. И чем больше избыток – тем острее конкуренция за потребителя.
В нашем регионе традиционно борьба идет за Европу и Китай. Однако динамика экономики Китая перестала быть драйвером роста спроса и цены на нефть. Быстрые темпа роста, длящиеся десятилетиями не могут предотвратить возникающие структурные дисбалансы в экономике, социальной сфере и политике. Высокая доля государственного регулирования и влияния на экономику, которая давала возможность целенаправленно инвестировать и подруливать экономические законы для стимулирования роста в предыдущие годы, теперь означает очень большую зависимостью от действий конкретных людей, а не рыночных институтов и механизмов саморегулирования.
Как они себя поведут, насколько это будет профессионально и эффективно — огромный и очень большой вопрос, поскольку эти люди никогда не сталкивались с таким масштабом проблем. И есть очень высокий риск того, что им будет проще “закручивать гайки” и находиться в старой модели регулирования, нежели чем отпускать вожжи.
Несмотря на предпринимаемые китайским правительством меры по стабилизации рынка и его мягкой посадке, коррекция рынка происходит болезненно и стоит очень и очень дорого для китайского государства. Валютные резервы Китая за 2015 год снизились на 512 млрд долларов США. Только в декабре 2015 года — на 112 млрд долларов. Степень напряженности в экономике настолько серьезна, что правительство Китая поэтапно девальвирует юань темпами, беспрецедентными для китайской экономики. И судя по всему, масштабы структурных проблем экономики Китая потребуют следующих этапов и дальнейшей девальвации юаня.
Общий итог – ничего хорошего и позитивного ждать в 2016 году не стоит. Дисбаланс нефти в 2016 году в силу ее перепроизводства и недостатка спроса будет оставаться большим, и это будет давить на цену, оставляя ее на низких уровнях в диапазоне 25–40 долларов. Уже вчера, 15 января нефть Brent упала ниже отметки 29$ за баррель, впервые с 2004 года.
Причины падения нефтяных котировок - ожидание последствий от снятия санкций с Ирана и опасения по поводу китайской экономики.
Заместитель председателя отраслевых консультантов IHS, лауреат Пулитцеровской премии Дэниел Ергин.
Этот диапазон могут сдвинуть вверх до уровня 35–55 долларов только реальные, а не декларативные, действия членов ОПЕК и прежде всего Саудовской Аравии и Ирана (они это должны делать только вместе или не будут делать вовсе) по значимому сокращению добычи и держать это сокращение им придется не на короткий срок, а на всю среднесрочную перспективу – до трех лет минимум.
Стоимость нефти марки Brent 15 января 2016 года, $/барр.
Из хорошего. Уровень дисбаланса в виде избытка предложения на рынке снизится по сравнению с рекордным 2015 годом, но не настолько, чтобы изменить динамику рынка в 2016 году.
Это оставляет надежды на 2017 год в частичном восстановлении до уровня 50–60 долларов, но пока это скорее призрачные надежды с учетом ситуации в Китае и его влияния на динамику мировой экономики.
Критический фактор, который может ухудшить ценовую ситуацию на нефтяном рынке, – это ситуация, когда проблемы Китая окажутся гораздо серьезнее, чем даже те пессимистические ожидания, которые есть сейчас, и он начнет сваливаться в настоящий и плохо управляемый экономический штопор.
Критический фактор, который может подтолкнуть цены вверх, – это серьезный, переходящий в вооруженный конфликт на Ближнем Востоке, но будет ли стоить овчина выделки?