Компании, которые не оправдали надежд инвесторов после IPO
Чтобы было понимание, насколько индивидуальный подбор акций рискованное занятие, давайте посмотрим на несколько компаний, которые подавали большие надежды, но в итоге не выдержали конкуренции либо их рынок оказался ненадежным.
Таких историй на самом деле очень много, поэтому я выберу только три компании, о которых вы скорее всего слышали.
Fitbit. Это один из первых производителей фитнес-трекеров, умных часов, компания, которая была активно была на слуху в 2014-2016 годах. Она выходила на биржу с оценкой 6.3 млрд. долларов США в 2015 году, росла безумными темпами (+40% в год) и подавала большие надежды. А сегодня? Сейчас ее капитализация 1.7 млрд. ДСША, причина падения одна - рынком носимой техники (wearables) заинтересовались крупные игроки, такие как Apple, Xiaomi, Samsung. И сейчас Fitbit просто напросто не выдерживает конкуренции по качеству продукта с ними, а также по маркетинговым и экосистемным возможностям.
GoPro. Когда-то очень модный (лет эдак пять назад) производитель нательных камер и дронов вышел на IPO в 2014 году с оценкой более 3 млрд. ДСША. Сейчас оценка компании примерно 750 млн. ДСША. В чем причина падения? Одного ответа нет, случай GoPro достаточно комплексный: инвесторы переоценили рынок нательных камер для любителей экстрима, сама компания после изначальных успешных продуктов не показывала достаточное улучшение продукта и из года в год выпускала похожие на предыдущее поколение продукты. Ну и третье - камера на смартфонах настолько улучшилась, что таскать с собой еще одну камеру для простых обывателей (не экстримальщиков) потеряло какой-то смысл. По дронам у компании высокая конкуренция с китайскими производителями. Вся эта сумма факторов "задавила" оценку компании.
Groupon. Это агрегатор скидок, который по сути и создал данную индустрию, вышел на IPO в далеком 2011 году по оценке почти 13 млрд. ДСША. Какая у него капитализация почти через 10 лет? Всего лишь 500 млн. ДСША или в 26 раз ниже с момента выхода на публичные рынки. Идея, которая десять лет назад казалась гениальной - собирать в одном месте людей, желающих купить одно и то же, и вместе получить скидку и производителя - в жизни не выдержала проверку временем. Давление пришло как со стороны конкуренции с кэшбек сервисами платежных систем, так и со стороны продавцов товаров, которые за это время пришли к резонному выводу, что агрегаторы скидок не приводят лояльных пользователей, а лишь толпу халявщиков, которые не останутся в базе надолго. Вся идея подобного рынка оказалась достаточно хрупкой, чего не было видно 10 лет назад. Такой тип ошибки - неправильное понимание целой новой зародившейся индустрии - наверное самая сложная ошибка, потому что ее заранее почти никогда не видно. Только с течением некоторого времени становится ясно, жизнеспособна ли предложенная новая модель взаимодействия целых блоков экономики - покупателей, поставщиков, агрегаторов. Эта модель оказалась слабожизнеспособной.
Как видите, даже компании, которые пять лет назад были на слуху у всех, могут феерически просесть в капитализации с течением времени - по самым разным причинам. В основном, конечно, это конкуренция и переоценка возможностей рынка. Поэтому инвестирование в отдельные акции, которые кажутся очень интересными и горячими сейчас, сопряжено с высоким риском поставить "не на ту лошадь". Такое нужно иметь в виду при инвестиции.