37% американцев старше 25 лет имеют степень бакалавра или выше. Что дальше?
Вчера весь день думал о том, почему процентные ставки продолжают снижаться с 1980 года. Пришел к выводу, что дело в рынке труда, который центробанки таким образом пытаются стимулировать с переменным успехом.
А рынок труда связан с рынком образования.
Вообще, вопрос с формальным образованием будет наверное самым интересным в ближайшие 20 лет в масштабе всего мира.
С одной стороны, без хотя бы бакалавриата устроиться куда-либо стало практически невозможным в современных реалиях.
С другой стороны, стоимость обучения и ошибки при получении образования - одни из самых дорогих жизненных ошибок.
Например, в США 52% миллениалов жалеют о студенческом долге и считают это решение ошибкой. Средняя ставка по студенческому долгу - 6-7% в долларах, что гораздо выше долгосрочной инфляции в 2-3%. Средний срок выплаты - 20 лет, если кредит брался на бакалавриат.
При этом реальные зарплаты в Штатах стагнируют уже почти 40 лет. Почему?
Три кита дефляции
На мой взгляд, три кита стагнации зарплат и, соответственно, постоянного скатывания к дефляции (если не учитывать печатный станок ФРС):
1) Рост стоимости образования и удлинение образования снижает переговорную позицию выпускников и сбивает зарплаты. Человек, проучившийся 6 лет в долг или за чей-то счет, вряд ли будет уверенно чувствовать себя на переговорах с работодателем.
2) Недостаток накоплений старшего поколения и постоянное недовыполнение пенсионных обещаний со стороны пенсионных фондов заставляет 60-70 летних откладывать выход на пенсию, что тоже давит на рынок труда.
3) Глобализация и цифровизация все больше и больше снимают барьеры между рынками труда разных стран. Зачем платить своим американцам много, если можно заказать код у украинского программиста и дизайн у израильского дизайнера в три-четыре раза дешевле? Это лишает работы местных.
Что дальше?
Раньше мне казалось, что снижение рождаемости как-то на все это должно повлиять, но по факту так как старшее поколение не спешит покидать рынок труда, а спад рождаемости в развитом мире с лихвой покрывается рождаемостью в условных Индии и Нигерии, то конца и края этой песне не предвидится.
В условиях, когда дети будут учиться 6-7 лет (включая магистратуру), чтобы просто получить начальную работу, конкурировать за рабочие места с 70-летними, которые не могут позволить себе выход на пенсию, а также конкурировать со рабочей силой из самых разных стран, центробанкам не останется ничего другого, как снижать их кредитное бремя, держа процентные ставки низкими.
А значит - акции будут дорожать.