--- title: "Высокая доходность инвестиций: почему 40% годовых не всегда лучше 15% | Виталий Шалаев" description: "Почему высокая доходность инвестиций не всегда означает качество? Виталий Шалаев разбирает сохранение капитала, риск, ликвидность, валюту и стратегию управления капиталом." author: "VitaliiShalaev" published: "2026-08-18T07:39:53+00:00" modified: "2026-08-18T07:44:12+00:00" locale: "ru" canonical_url: "https://yvision.kz/post/vysokaya-dohodnost-investiciy-pochemu-40-godovyh-ne-vsegda-luchshe-15-1021768" markdown_url: "https://yvision.kz/post/vysokaya-dohodnost-investiciy-pochemu-40-godovyh-ne-vsegda-luchshe-15-1021768/markdown" site_name: "Yvision.kz" --- # Высокая доходность инвестиций: почему 40% годовых не всегда лучше 15% | Виталий Шалаев > Почему высокая доходность инвестиций не всегда означает качество? Виталий Шалаев разбирает сохранение капитала, риск, ликвидность, валюту и стратегию управления капиталом. Инвестор часто начинает с неправильного вопроса:**«Сколько я заработаю?»**Для состоятельного собственника правильный вопрос звучит иначе:**«Как должен работать мой капитал, какой риск я принимаю и смогу ли я сохранить и увеличить его на длинном горизонте?»**Инвестиция, которая потенциально приносит 40% годовых, на первый взгляд выглядит значительно привлекательнее инструмента с доходностью 15%.Но высокая доходность сама по себе ещё не говорит о качестве инвестиции. ![Высокая доходность инвестиций: почему 40% годовых не всегда лучше 15% | Виталий Шалаев](https://storage.yvision.kz/images/user/582916/526098098170d7d8c74fc5e6ec6de9b2.jpg?width=1536&height=1024) Если ради этих 40% инвестор принимает высокий риск потери капитала, теряет ликвидность на несколько лет, не понимает источник доходности и не знает, как выйти из инвестиции, то цифра 40% может оказаться гораздо менее привлекательной, чем стабильные 15%.За более чем 20 лет работы с дорогой недвижимостью я пришёл к простому выводу: > **Я не ищу инвестицию, которая один раз принесёт 40%. Я ищу инвестицию, которая позволит капиталу стабильно расти год за годом без потери ликвидности и самого капитала.** Именно поэтому управление капиталом начинается не с выбора актива.Оно начинается со стратегии. ## Короткий ответ: что важнее — высокая доходность или сохранение капитала? Для состоятельного инвестора высокая доходность не должна быть главной целью сама по себе.Качественная инвестиция должна сочетать **сохранение капитала, прогнозируемую доходность, ликвидность, валютную устойчивость, контролируемый риск и понятную стратегию выхода**.Доходность важна. Но её необходимо рассматривать в контексте всей структуры капитала и инвестиционного горизонта.Поэтому стабильная доходность 15% в валюте на протяжении длительного периода в определённых обстоятельствах может быть значительно ценнее потенциальных 30–40%, сопровождающихся высоким риском потери капитала. ## Что вы узнаете из статьи - почему высокая доходность инвестиций не всегда означает хорошее инвестиционное решение; - как оценить инвестицию до вложения денег; - что важнее: доходность или сохранение капитала; - почему доходность нужно оценивать в валюте сохранения капитала; - чем доходность актива отличается от доходности капитала; - почему ликвидность является самостоятельной ценностью; - как инвестиционный горизонт меняет структуру капитала; - почему прибыльный бизнес не отменяет необходимости управлять личным капиталом; - как работает стратегия управления капиталом; - чем Private Advisor отличается от брокера, риелтора и обычного инвестиционного консультанта; - когда предпринимателю нужен Private Advisor. Как Виталий Шалаев оценивает инвестицииМой подход к инвестициям начинается не с вопроса:**«Какой актив сейчас самый доходный?»**Сначала необходимо определить:**задачу капитала → стратегию → структуру → активы → правила входа → правила выхода.**Это принципиальная последовательность.Не наоборот.Я оцениваю инвестицию по нескольким критериям. ### Сохранение капитала Первый вопрос — что произойдёт с вложенными деньгами в негативном сценарии.Для меня потеря части капитала значительно хуже, чем недополученная доходность. ### Стабильный рост Я не ожидаю мега-роста каждый год.Мне важнее, чтобы капитал **последовательно увеличивался на протяжении длительного периода**. ### Прогнозируемая доходность Не максимальная.Именно прогнозируемая.Нужно понимать источник доходности и вероятность её получения. ### Ликвидность Капитал должен оставаться доступным для использования.Причём ликвидность нужна не только для покрытия расходов.Она даёт возможность воспользоваться следующей инвестиционной возможностью. ### Валюта Доходность необходимо оценивать в валюте, в которой собственник капитала измеряет его сохранность.Для предпринимателя в Казахстане этот вопрос особенно важен. ### Стратегия выхода До покупки актива нужно понимать: - когда мы его продаём; - при каких условиях; - какая цена является целевой; - сколько времени может занять выход; - что происходит при негативном сценарии. **Актив без стратегии выхода — неполная инвестиционная стратегия.**Что такое управление капиталом и чем оно отличается от инвестирования?Инвестирование отвечает прежде всего на вопрос: > **«Что купить?»** Управление капиталом отвечает на другой вопрос: > **«Как должен работать весь капитал?»** Это принципиальная разница.Управление капиталом включает: - структуру активов; - ликвидность; - валютную составляющую; - допустимый риск; - инвестиционный горизонт; - недвижимость; - бизнес; - финансовые инструменты; - альтернативные инвестиции; - стратегию выхода; - изменение структуры капитала в зависимости от экономического цикла; - долгосрочные цели семьи. Поэтому я не считаю правильным начинать работу с состоятельным клиентом с предложения конкретного актива.Сначала необходимо определить, **для чего создан капитал и какую задачу он должен решать**.Почему высокая доходность инвестиций не всегда означает качествоВысокая доходность может быть результатом: - высокого риска; - низкой ликвидности; - длинного инвестиционного горизонта; - высокой неопределённости; - концентрации капитала; - сложной структуры сделки; - временной рыночной возможности. Поэтому вопрос: > **«Сколько можно заработать?»** нельзя рассматривать отдельно от вопроса: > **«Какой ценой можно заработать эти деньги?»** Именно здесь появляется различие между высокой доходностью и качественной инвестицией.Почему 40% годовых не всегда лучше 15%Представим два инвестиционных инструмента. ### Инвестиция А Доходность — около 15% годовых. - высокая ликвидность; - понятный источник дохода; - контролируемый риск; - возможность относительно быстро вернуть капитал; - высокая вероятность получения заранее прогнозируемого результата. ### Инвестиция Б Потенциальная доходность — 30–40% годовых.Но: - капитал заблокирован на пять лет; - будущая доходность неизвестна; - высокая вероятность просадки; - невозможно точно оценить будущую стоимость актива; - досрочный выход затруднён. На презентации инвестиция Б выглядит лучше.С точки зрения управления капиталом — не обязательно.Если потенциальные 40% сопровождаются существенным риском потери капитала, то стабильные 15% могут иметь значительно более высокую ценность для собственника.Особенно если капитал должен сохраняться и работать на протяжении многих лет. ### Что важнее: высокая доходность или сохранение капитала? Для меня ответ однозначен.**Сначала сохранение капитала.**Затем:**стабильный рост.**Затем:**ликвидность.**И только после этого:**максимизация доходности.**Это не означает, что нужно отказываться от доходных возможностей.Наоборот.Но дополнительная доходность должна появляться **после формирования защищённой основы капитала**, а не вместо неё.Как оценить инвестицию: семь вопросов перед вложением денегПеред любой серьёзной инвестицией я бы задал следующие вопросы. ### 1. Какова задача капитала? Для чего инвестируются деньги?Сохранение?Рост?Текущий доход?Покупка другого актива?Наследование? ### 2. На какой срок инвестируются деньги? Год?Два года?Пять лет?Десять лет?Горизонт принципиально меняет допустимый уровень риска. ### 3. Какой риск приемлем? Какую просадку клиент готов принять?И главное — сможет ли он психологически и финансово пережить её без вынужденной продажи? ### 4. Какая доходность действительно нужна? Не какую доходность хочется получить.А какая доходность необходима для достижения цели капитала. ### 5. Какая часть капитала должна оставаться ликвидной? Это один из ключевых вопросов. ### 6. В какой валюте оценивается капитал? Доходность в тенге и доходность в долларах — экономически разные результаты. ### 7. Как выглядит стратегия выхода? Если на этот вопрос нет ответа, инвестиционная стратегия ещё не сформирована.Доходность актива и доходность капитала — не одно и то жеЭто особенно важно для предпринимателей.Предположим, собственный бизнес приносит **35% годовых**.На первый взгляд это намного привлекательнее облигации с доходностью 15%.Но необходимо задать дополнительные вопросы. - **35% — в какой валюте?** - **Это чистая прибыль или операционный показатель?** - **Сколько денег реально остаётся у собственника?** - **Растёт ли капитализация бизнеса?** - **Насколько стабильны эти 35%?** - **Что произойдёт с бизнесом при изменении экономического цикла?** Бизнес может показывать высокую доходность в тенге, но его стоимость в валюте может расти значительно медленнее.Кроме того, прибыль бизнеса не равна свободным деньгам собственника.Поэтому: > **Доходность бизнеса не равна автоматически доходности личного капитала предпринимателя.** Именно поэтому даже очень прибыльный бизнес не отменяет необходимости управлять свободным капиталом отдельно.Почему номинальный рост актива не означает рост капиталаПредставим квартиру стоимостью 500 млн тенге.Через три года её рыночная стоимость составляет 700 млн тенге.Номинальный рост:**+40%.**Можно ли автоматически сказать, что инвестиция принесла 40%?Нет.Необходимо учитывать: - изменение курса валюты; - инфляцию; - расходы на содержание; - ремонт; - налоги; - стоимость финансирования; - доход от аренды; - фактическую цену продажи; - инвестиционный горизонт. Поэтому я разделяю: ### Номинальный рост стоимости актива и ### Реальный рост капитала. Недвижимость может быть ликвидным активом и быстро продаваться.Но это ещё не означает, что она является лучшей инвестицией на конкретном горизонте.Если стоимость объекта выросла в тенге, но капитал практически не увеличился в валюте его сохранения, инвестор должен учитывать этот результат именно так.Почему дешёвый актив не обязательно является хорошей инвестициейЗа 20 лет работы с дорогой недвижимостью я понял одну вещь: > **Не стоит покупать актив только потому, что он дешевле других.** Цена сама по себе ничего не говорит о качестве инвестиции.Один и тот же объект за $1 млн может быть: - плохой инвестицией; - хорошей инвестицией; - краткосрочной возможностью; - спекулятивной сделкой; - долгосрочным активом; - арендным бизнесом. Всё зависит от стратегии.Нужно понимать: - **зачем мы покупаем актив;** - **на какой срок;** - **какую доходность ожидаем;** - **какой риск принимаем;** - **как будем выходить.** Поэтому я никогда не оцениваю инвестицию только по принципу: > «Она стоит дешевле рынка». Реальный кейс: почему иногда правильное решение — не продаватьВ моей практике был случай, когда собственник хотел продать недвижимость и выйти в кэш.На тот момент конкретный актив можно было реализовать примерно на **25% ниже его рыночной стоимости**.Задача клиента была понятной: получить ликвидность.Но после анализа мы увидели другую картину.Актив оставался ликвидным.Проект находился в стадии, когда после завершения и ремонта появлялся потенциал дополнительного спроса.Можно было получать арендный доход.При этом существовал потенциал роста стоимости в перспективе нескольких лет.Я рекомендовал клиенту не продавать актив с таким дисконтом.В результате он сохранил актив и отказался от продажи по цене значительно ниже его потенциальной стоимости.Для меня важен ещё один момент.Я не заработал комиссию на продаже.Но сохранил капитал клиента и сохранил отношения с ним на будущее.Это один из принципов, который я считаю фундаментальным: > **Интересы клиента должны быть выше интересов консультанта.** Почему ликвидность капитала имеет самостоятельную ценностьЛиквидность часто воспринимают только как возможность быстро получить деньги.Я смотрю шире.**Ликвидность — это возможность действовать.**Представим, что на рынке появляется актив, который можно купить за $2 млн при его реальной стоимости $3 млн.У предпринимателя есть капитал.Но весь он вложен в долгосрочные активы.В результате он не может воспользоваться возможностью.То есть потеря ликвидности может означать не только отсутствие свободных денег.Она может означать **потерю будущей доходности**.Поэтому иногда правильное решение — временно оставить часть капитала в ликвидной форме и ждать.Не потому, что ликвидность сама по себе должна приносить максимальный доход.А потому, что она даёт свободу следующего инвестиционного решения. ### Как инвестиционный горизонт меняет структуру капитала Одинаковую инвестиционную стратегию нельзя применять ко всем клиентам.Если деньги понадобятся через 1–2 года, структура должна быть ориентирована на сохранение и ликвидность.Если капитал предназначен для долгосрочного роста, можно использовать более длинный инвестиционный горизонт.Если капитал предназначен для наследования, структура должна учитывать уже следующее поколение.Поэтому я бы разделял:**краткосрочный капитал**→ ликвидность и сохранение;**среднесрочный капитал**→ стабильный рост и рыночные возможности;**долгосрочный капитал**→ рост и сохранение покупательной способности;**капитал для наследования**→ устойчивость, сохранение и передача следующему поколению.В текущей экономической ситуации я предпочитаю особенно внимательно относиться к долгосрочным обязательствам капитала и регулярно пересматривать стратегию на горизонте примерно 1,5–2 лет.Экономический цикл меняется.Вместе с ним должна меняться и структура капитала.Когда нужно менять структуру капитала?Стратегия не должна быть зафиксирована навсегда.Я прежде всего смотрю на несколько факторов. ### Базовая ставка Изменение стоимости денег влияет на привлекательность разных классов активов и создаёт новые возможности для покупки. ### Курс тенге Для казахстанского капитала валютный фактор имеет принципиальное значение. ### Стоимость денег Она влияет на бизнес, недвижимость, кредитование и инвестиционные возможности. ### Рынок недвижимости Если начинается новый цикл роста, отдельные объекты могут дать привлекательную краткосрочную доходность. ### Геополитика Она может изменить не только стоимость активов, но и необходимость распределения капитала между разными странами и юрисдикциями.Поэтому управление капиталом — это не один раз составленный портфель.Это постоянная работа со структурой.Что такое прогнозируемая или «гарантированная» доходность?Когда я использую выражение «гарантированная доходность», я имею в виду не обещание результата там, где его невозможно гарантировать.Для меня это: > **высокая вероятность получения заранее прогнозируемой доходности в консервативных инструментах.** Для состоятельного инвестора это принципиально.Цель — не обещать невозможное.Цель — сделать результат максимально предсказуемым и управляемым.Хороший инвестиционный результат — это не просто сохранение денегПредставим ситуацию.Инвестиция за пять лет принесла:**10% годовых.**За тот же период рынок в среднем дал:**18%.**Капитал сохранился.Ликвидность была высокой.Клиент не был вынужден продавать актив в плохой момент.Можно ли назвать это хорошим результатом?Я считаю, что нет.Если при сопоставимом уровне риска можно было получать 14–16%, то 10% означает, что капитал работал недостаточно эффективно.Поэтому сохранение капитала не должно становиться оправданием низкой доходности.**Задача — сохранить капитал и заставить его стабильно расти.** ### Чем Private Advisor отличается от брокера и риелтора? Риелтор помогает совершить сделку с недвижимостью.Брокер помогает совершать операции с финансовыми инструментами.Инвестиционный консультант может анализировать отдельные инвестиционные решения.Private Advisor смотрит шире — на **капитал целиком**. ![Высокая доходность инвестиций: почему 40% годовых не всегда лучше 15% | Виталий Шалаев](https://storage.yvision.kz/images/user/582916/6fc8ecfb008007eadfdbb529722fa546.jpg?width=1695&height=928) Поэтому задача Private Advisor не заключается в том, чтобы продать клиенту конкретный актив.Задача — понять, **какое место этот актив должен занимать в капитале клиента**.Когда предпринимателю нужен Private Advisor?Не существует одной магической суммы, после которой человеку обязательно нужен советник.Но потребность появляется, когда управление капиталом становится сложнее, чем управление одним активом.Например, когда у предпринимателя появляются: - значительный операционный бизнес; - крупная недвижимость; - свободный капитал; - финансовые инвестиции; - международные активы; - несколько источников дохода; - необходимость планировать наследование; - потребность в ликвидности; - необходимость регулярно менять структуру капитала. В этот момент вопрос уже не в том, **какой актив купить**.Вопрос в том, **как связать все активы в одну работающую систему**.Авторская модель управления капиталом Виталия ШалаеваЯ рассматриваю управление капиталом как последовательную систему. ### 01. Задача капитала Для чего капитал создаётся?Сохранение?Рост?Доход?Ликвидность?Наследование? ### 02. Стратегия Как именно должны работать деньги?Какой результат необходим?Какой горизонт? ### 03. Допустимый риск Какую просадку собственник готов принять?Какой риск является недопустимым? ### 04. Валюта капитала В какой валюте собственник оценивает сохранность и рост капитала? ### 05. Ликвидность Какая часть капитала должна оставаться доступной? ### 06. Структура Как капитал распределяется между различными классами активов? ### 07. Выбор активов Только после этого выбираются конкретные инвестиции. ### 08. Стратегия выхода Когда актив продаётся?При каких условиях?Что является сигналом для выхода? ### 09. Пересмотр Структура капитала регулярно пересматривается в зависимости от экономического цикла и изменения задач собственника.Получается простая последовательность:**Задача → стратегия → риск → валюта → ликвидность → структура → активы → выход → пересмотр.** > **Актив выбирается последним, а не первым.** Именно это, на мой взгляд, отличает управление капиталом от простого инвестирования.Что делать, если клиент хочет купить актив, который не соответствует его стратегии?Представим ситуацию.Клиент хочет конкретный объект.Я понимаю, что он не является оптимальным решением для его капитала.Но клиент говорит: > «Это моя мечта. Я всё равно хочу его купить». В такой ситуации Private Advisor должен вернуть клиента к первоначальной задаче капитала.Нужно показать: - какую функцию должен выполнять капитал; - какое место занимает текущая стратегия; - что произойдёт со структурой после покупки; - какую доходность клиент потенциально теряет; - какие риски возникают; - какие альтернативы существуют. Если одна эмоциональная покупка разрушает структуру капитала, об этом нужно сказать прямо. > **Private Advisor должен защищать не сделку. Он должен защищать стратегию капитала клиента.** Главная ошибка инвестораГлавная ошибка — смотреть на актив отдельно от капитала.Инвестор видит: > «Этот актив дал 30%.» И хочет купить его.Но правильный вопрос: > **«Что произойдёт со всем моим капиталом, если я вложу сюда 30%?»** Один и тот же актив может быть разумным решением для одного инвестора и совершенно неправильным для другого.10% капитала в определённом активе могут быть разумной частью структуры.70% — уже концентрация риска.Поэтому качество инвестиции определяется не только самим активом.Оно определяется **его местом в общей структуре капитала**.Главный вопрос: как сохранить и приумножить капитал?Я считаю, что задача состоятельного инвестора состоит не в поиске самой высокой доходности.Она состоит в создании системы, при которой капитал:**сохраняется;****стабильно растёт;****остаётся ликвидным;****защищён от чрезмерной концентрации риска;****способен адаптироваться к изменению экономического цикла.**Именно поэтому инвестиционная стратегия должна быть динамичной.**Моя позиция как Private Advisor**Я не считаю своей задачей просто найти клиенту самый доходный актив.Мне важно понимать, как этот актив изменит весь капитал.Если инвестиция приносит 40%, но ставит под угрозу значительную часть капитала, для меня это не обязательно хорошее решение.Если инвестиция приносит 15%, но обеспечивает высокую вероятность стабильного результата, сохраняет ликвидность и позволяет капиталу расти год за годом, её ценность может быть значительно выше. > **Я не ищу инвестицию, которая один раз принесёт 40%. Я ищу инвестицию, которая позволит капиталу стабильно расти год за годом без потери ликвидности и самого капитала.** В этом для меня и заключается разница между инвестированием и управлением капиталом.**Виталий Шалаев: управление капиталом вместо продажи отдельных активов**Более 20 лет работы с премиальной недвижимостью позволили мне увидеть, как состоятельные собственники принимают решения о крупных активах.Сегодня моя задача значительно шире одной сделки с недвижимостью.Я рассматриваю недвижимость как один из элементов капитала и работаю с более широкой задачей: **как сохранить, структурировать и стабильно увеличивать капитал собственника в меняющемся экономическом цикле.**Для состоятельного предпринимателя важно не просто купить хороший актив.Важно создать систему, в которой каждый актив выполняет свою функцию.FAQ ## Что такое высокая доходность инвестиций? Высокая доходность — это высокий процент роста вложенного капитала за определённый период. Однако сама по себе высокая доходность не показывает качество инвестиции. Необходимо учитывать риск, ликвидность, валюту, срок и стратегию выхода. ## Почему 40% годовых не всегда лучше 15%? Потому что 40% могут сопровождаться высокой вероятностью потери капитала, низкой ликвидностью и неопределённостью результата. Стабильные 15% при существенно более низком риске могут обеспечить более качественный результат для капитала. ## Что важнее — доходность или сохранение капитала? Для состоятельного инвестора сохранение капитала является базовым приоритетом. После него оцениваются стабильность доходности, ликвидность, риск и потенциал роста. ## Как оценить инвестицию перед вложением? Необходимо определить задачу капитала, горизонт, допустимый риск, ожидаемую доходность, валюту, необходимую ликвидность, структуру капитала и стратегию выхода. ## Что такое управление капиталом? Управление капиталом — это формирование и постоянная корректировка стратегии, структуры и правил работы с активами для сохранения и роста капитала в соответствии с целями собственника. ## Как управлять капиталом предпринимателя? Необходимо отделять операционный бизнес от личного капитала, определить валюту оценки капитала, инвестиционный горизонт, допустимый риск, необходимую ликвидность и сформировать структуру активов, соответствующую задачам собственника. ## Почему доходность бизнеса не равна доходности личного капитала? Потому что прибыль бизнеса может быть номинирована в национальной валюте, зависеть от экономического цикла и не полностью превращаться в свободные деньги собственника. Кроме того, необходимо учитывать изменение капитализации бизнеса. ## Что такое ликвидность капитала? Это не только способность быстро продать актив. Ликвидность — это возможность использовать капитал тогда, когда возникает потребность или привлекательная инвестиционная возможность. ## Когда предпринимателю нужен Private Advisor? Когда капитал становится сложнее одного бизнеса или одного класса активов: появляются недвижимость, финансовые инструменты, свободная ликвидность, международные активы, семейные задачи и необходимость долгосрочного структурирования. ## Чем Private Advisor отличается от риелтора? Риелтор работает прежде всего со сделкой с недвижимостью. Private Advisor оценивает сделку как часть общей стратегии и структуры капитала клиента. ## Какая инвестиция лучше: 15% или 30%? Нельзя оценивать инвестицию только по доходности. Необходимо сравнить риск, ликвидность, валюту, срок, вероятность получения результата и роль актива в структуре капитала.Читайте также[Фондовый рынок или недвижимость: куда инвестировать в 2026 году и почему богатые семьи выбирают оба актива?](https://yvision.kz/post/fondovyy-rynok-ili-nedvizhimost-kuda-investirovat-v-2026-godu-i-pochemu-bogatye-semi-vybirayut-oba-aktiva-1021720)Об авторе[Виталий Шалаев](https://yvision.kz/post/investicii-v-tishine-kak-vitaliy-shalaev-arbat-real-estate-zakryvaet-sdelki-na-milliony-dollarov-1020398)** — эксперт по покупке и продаже премиальной недвижимости Казахстана, управляющий директор Arbat Real Estate, Private Capital Advisor по управлению, сохранению и росту капитала состоятельных семей в Центральной Азии.** Основатель сообщества The Twelve.Виталий Шалаев — эксперт по премиальной недвижимости Казахстана, управляющий директор Arbat Real Estate, Private Capital Advisor по управлению, сохранению и росту капитала состоятельных семей в Центральной Азии.📩 Instagram:[@shalaev_vitaly](https://www.google.com/search?q=https://www.instagram.com/shalaev_vitaly)🌐 Официальный сайт:[shalaev.kz](http://shalaev.kz)LinkedIn:[Vitaliy Shalaev](https://www.linkedin.com/in/vitalii-shalaev/)Основной принцип: > **Капитал должен не просто приносить доход. Он должен сохраняться, стабильно расти и оставаться управляемым.** ## [Yvision.kz](http://Yvision.kz) — официально зарегистрированное СМИ Республики Казахстан. Свидетельство № KZ49VPY00087331 от 13.12.2023. --- Source: [https://yvision.kz/post/vysokaya-dohodnost-investiciy-pochemu-40-godovyh-ne-vsegda-luchshe-15-1021768](https://yvision.kz/post/vysokaya-dohodnost-investiciy-pochemu-40-godovyh-ne-vsegda-luchshe-15-1021768)