---
title: "Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки"
description: "В ходе моих трехлетних наблюдений за различными рынками, в первую очередь рынком акций, постепенно у..."
author: "convoluted"
published: "2021-01-22T04:48:31+00:00"
modified: "2021-01-22T10:28:51+00:00"
locale: "ru"
canonical_url: "https://yvision.kz/post/proizvoditelnost-truda-zarplaty-inflyaciya-procentnye-stavki-918368"
markdown_url: "https://yvision.kz/post/proizvoditelnost-truda-zarplaty-inflyaciya-procentnye-stavki-918368/markdown"
site_name: "Yvision.kz"
---

# Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки

> В ходе моих трехлетних наблюдений за различными рынками, в первую очередь рынком акций, постепенно у...

В ходе моих трехлетних наблюдений за различными рынками, в первую очередь рынком акций, постепенно у меня сложилась определенная мировоззренческая картинка в голове. Это картинка о распределении экономических благ среди типов экономических агентов.

Кратко картинка выглядит так:

Реальный рост ВВП (с поправкой на инфляцию), вызванный приростом производительности и приростом населения, делят между собой акционерный капитал (основной бенефициар), долговой капитал (в плюсе, но не таком большом) и рабочая сила (совсем немного в плюсе, а скорее на нуле).

Что делим?

Что есть шкура медведя? Мы делим успехи технологического прогресса. Урожайность кукурузы в США выросла c 1.6 тонн на гектар в начале 20-го века до 10 тонн в конце 20-го века. И так везде, по всем отраслям и странам. Технологический прогресс двигает производительность труда вверх.

Кроме того, растет население Земли (сейчас уже почти 8 млрд. человек), что понятное дело толкает общее потребление тоже вверх.

И кто-то эти экономические успехи себе присваивает.

Ниже график производительности труда американского рабочего. Согласно графику, она выросла в 5 раз за 60 лет. Понятно, что там много условностей и допущений, но общий тренд все равно строго восходящий.

![Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки](https://storage.yvision.kz/images/user/273681/abbe360e036dc96365adb72435c466.png)

Кто в лузерах?

Наемный рабочий труд. Несмотря на впечатляющий рост производительности труда, реальные зарплаты (с поправкой на инфляцию) в США почти не выросли за последние 50 лет.

То есть, за последние полвека люди стали работать лучше, эффективнее, производят больше товаров и услуг, но жить от этого они лучше не стали.

![Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки](https://storage.yvision.kz/images/user/273681/5d85483a52539274fa28c1f6769cd8.png)

Что насчет долгового капитала?

В общем и целом рынки долгового капитала функционируют так, что, в среднем, и на длинных дистанциях, долговой капитал зарабатывает больше инфляции, то есть, показывает положительную реальную доходность. Это касается даже безрисковых казначейских облигаций, соответственно, корпоративные долги и ипотечные долги также приносят реальную доходность, т.к. они прайсятся с премией к гос. бумагам.

Поэтому, хоть долговой капитал и не шикует, он чувствует себя гораздо лучше, чем наемный рабочий труд.

![Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки](https://storage.yvision.kz/images/user/273681/5c49a590547203a22016731164ce48.jpg)

Кто победитель в распределении экономических благ?

Акционерный капитал. Реальная долгосрочная доходность индекса S&P 500 после поправки на инфляцию - около 7% годовых.

Семь процентов свыше инфляции - такое и не снилось реальному росту зарплат и даже долговому капиталу такая доходность не снилась.

![Производительность труда, зарплаты, инфляция, процентные ставки](https://storage.yvision.kz/images/user/273681/5b63a3f3d0055446af41888922c38e.jpg)

Семь процентов это очень много, и именно сюда, в акционерный капитал, и уходят основные выгоды от прироста производительности труда и роста населения планеты.

Выводы

Инфляционный налог ложится бременем на всех экономических агентов. Однако, некоторые агенты обнаруживают себя в существенно более выгодном положении по сравнению с другими.

Игнорируя возможность вложения в рынок акций вы тем самым лишаете себя своего законного права участия в получении выгод от роста мировой экономики, в частности, от технологического прогресса и роста совокупного мирового спроса на товары и услуги.

Экономика - это та игра, в которую, к сожалению, играют все, даже если они об этом не задумываются. Поэтому, мой совет - не игнорируйте возможности финансовых рынков.

Государство не заинтересовано в вашем благополучии.

Работодатель не заинтересован платить вам больше зарплату.

Банк не заинтересован платить вам выше ставку по депозиту.

Только вы заинтересованы в вашем благополучии. И только финансовые рынки, в частности рынок акций, выстроены таким образом, чтобы их участники могли зарабатывать какие-то значимые доходы после инфляционного налога.

Пользуйтесь этим. Это ваша ответственность.

---

Source: [https://yvision.kz/post/proizvoditelnost-truda-zarplaty-inflyaciya-procentnye-stavki-918368](https://yvision.kz/post/proizvoditelnost-truda-zarplaty-inflyaciya-procentnye-stavki-918368)