---
title: "Не исключаем необъяснимых провалов рынка"
description: "И у всех возникает вопрос – а что дальше?⠀Впереди выборы и вроде логично равняться на них. Но на сам..."
author: "yseti"
published: "2020-10-19T12:34:35+00:00"
modified: "2020-10-19T15:18:12+00:00"
locale: "ru"
canonical_url: "https://yvision.kz/post/ne-isklyuchaem-neobyasnimyh-provalov-rynka-868987"
markdown_url: "https://yvision.kz/post/ne-isklyuchaem-neobyasnimyh-provalov-rynka-868987/markdown"
site_name: "Yvision.kz"
---

# Не исключаем необъяснимых провалов рынка

> И у всех возникает вопрос – а что дальше?⠀Впереди выборы и вроде логично равняться на них. Но на сам...

И у всех возникает вопрос – а что дальше?⠀

Впереди выборы и вроде логично равняться на них. Но на самом деле наивно считать, что смена партии у власти может изменить реальную политику США. На долгосрочный рост рынка акций не влияет, кто сидит в президентском кресле – республиканец или демократ.

Наткнулся в блоге Бена Карлсона на статью о том, как влияют выборы на рынок и экономику (см. график результатов исследований в карусели инсты, ссылка ниже). Вердикт: S&P500 в среднем реагирует на 2% при ‘неожиданном' выборе. В общем, % ничтожно мал. ⠀

Я думаю, будет всё то же, что и всегда.⠀

Байден – это риск получить более высокие корпоративные налоги и налоги на прирост капитала. Что, конечно, снизит доходность компаний.⠀

А Трамп – это риск нового витка торговых войн с КНР и вмешательства в деятельность технологических компаний.⠀

Что реально влияет, так это скачок $-вой денежной массы (M2) из-за количественного смягчения, предпринятого федрезервом, и, как следствие, раздутые оценки акций.⠀

Поясню.⠀

С одной стороны, федрезерв не останавливал печатный станок и напечатал кучу баксов, которую выкинули на фондовый рынок (% сбережений от доходов в пандемию у американцев скакнул более чем в 2 раза). Нам всем удалось заработать, потому что те же самые бизнесы начали стоить дороже (P/E у S&P500 был 15.6х, а сейчас 21.4х).

С другой стороны, если американцы начнут эти деньги тратить, мы столкнемся с инфляцией выше таргетируемого уровня. Мультипликаторы откатятся назад, потому что федрезерв начнет проводить более жесткую денежно-кредитную политику.

И сильнее всего пострадают, конечно, компании роста.

Подытожим. Федрезерв будет готов на все, чтобы защитить рынок от крупных падений. А мы, инвесторы, будем всё это время бояться, что деньги от федрезерва резко потекут в реальную экономику. Товаров перестанет хватать – и здравствуй, инфляция. ⠀

В общем, жить нам с Вами в болтанке, в которой, в принципе, уже живем 2 года.⠀

Далее не исключаем необъяснимых провалов рынка на 20%+.

Источник: Аман Алимбаев

---

Source: [https://yvision.kz/post/ne-isklyuchaem-neobyasnimyh-provalov-rynka-868987](https://yvision.kz/post/ne-isklyuchaem-neobyasnimyh-provalov-rynka-868987)