---
title: "Кредитные бумы ведут к долгосрочным потерям в приросте производительности труда. К такому выводу пришел главный экономист Банка Международных Расчетов"
description: "Банк Международных Расчетов может быть не так знаменит, как МВФ или Всемирный Банк, но у него очень ..."
author: "convoluted"
published: "2016-01-20T23:08:25+00:00"
modified: "2016-01-21T00:18:09+00:00"
locale: "ru"
canonical_url: "https://yvision.kz/post/kreditnye-bumy-vedut-k-dolgosrochnym-poteryam-v-priroste-proizvoditelnosti-truda-k-takomu-vyvodu-pri-673797"
markdown_url: "https://yvision.kz/post/kreditnye-bumy-vedut-k-dolgosrochnym-poteryam-v-priroste-proizvoditelnosti-truda-k-takomu-vyvodu-pri-673797/markdown"
site_name: "Yvision.kz"
---

# Кредитные бумы ведут к долгосрочным потерям в приросте производительности труда. К такому выводу пришел главный экономист Банка Международных Расчетов

> Банк Международных Расчетов может быть не так знаменит, как МВФ или Всемирный Банк, но у него очень ...

Банк Международных Расчетов может быть не так знаменит, как МВФ или Всемирный Банк, но у него очень сильная команда экономистов под руководством Клаудио Борио.

В январе Борио выпустил интересное экономическое исследование "Labour reallocation and productivity dynamics: financial causes and real consequences", в котором исследовалась связь между кредитным бумом и последующим падением в приросте производительности развитых стран.

Конечно, на таком уровне (исследование выпустил главный экономист авторитетнейшего международного финансового института) не приходится сомневаться в "технике": брались данные 22 развитых стран, был проведен кропотливый эконометрический анализ, различные статистические тесты для выявления предвзятостей и т.д.

В этом кстати главное отличие настоящих экономистов от казахстанских "экономистов" :D. Казахстанские "экономисты" - они сразу переходят к выводам и не утруждают себя каким-то непонятным для них анализом.

Я не буду пересказывать все исследование (так как доверие к "технике" исследования высокое), просто приведу его вывод. А вывод такой: когда кредитный пузырь надувается, то высококлассная рабочая сила покидает более продуктивные сферы (наука, технологии, производство) и перемещается в менее продуктивные, но которые на подъеме (банковская сфера, строительство, посредничество). А вот когда кредитный пузырь лопается, обратный процесс происходит гораздо медленнее и болезненнее, и это может занять чуть не десяток лет. То есть люди высококвалифицированные кадры "застревают" в непродуктивных отраслях, испытавших бум, частично теряя при этом свою квалификацию. Именно через такой механизм кредитный бум и обуславливает последующее падение в приросте производительности труда.

По мнению авторов исследования (и по моему мнению), результаты этого исследования должны учитываться центробанками при выборе монетарной политики, потому что механика кредитного бума достаточно изучена, так же, как и ее связь с монетарной политикой центробанка.

Также авторы исследования пишут, что все больше убеждаются, что "деньги не нейтральны" (money is not neutral), имея в виду, что монетарная политика имеет ощутимый эффект на реальную экономику, тем самым подчеркивая влияние и ответственность центральных банков.

Казалось бы, простой вывод, но достаточно важный, на мой взгляд.

---

Source: [https://yvision.kz/post/kreditnye-bumy-vedut-k-dolgosrochnym-poteryam-v-priroste-proizvoditelnosti-truda-k-takomu-vyvodu-pri-673797](https://yvision.kz/post/kreditnye-bumy-vedut-k-dolgosrochnym-poteryam-v-priroste-proizvoditelnosti-truda-k-takomu-vyvodu-pri-673797)