---
title: "Как управляется Нацфонд Казахстана?"
description: "Каждый раз, когда я читаю новость про норвежский фонд, где накоплено больше $1 трлн, кажется, что он..."
author: "yseti"
published: "2022-08-13T04:29:58+00:00"
modified: "2022-08-13T04:29:58+00:00"
locale: "ru"
canonical_url: "https://yvision.kz/post/kak-upravlyaetsya-nacfond-kazahstana-973034"
markdown_url: "https://yvision.kz/post/kak-upravlyaetsya-nacfond-kazahstana-973034/markdown"
site_name: "Yvision.kz"
---

# Как управляется Нацфонд Казахстана?

> Каждый раз, когда я читаю новость про норвежский фонд, где накоплено больше $1 трлн, кажется, что он...

Каждый раз, когда я читаю новость про норвежский фонд, где накоплено больше $1 трлн, кажется, что они из параллельной вселенной.

В Казахстане Национальный фонд создан в 2001 году и в те времена называли его "Нефтяной фонд будущих поколений". По принятой тогда еще концепции поступлении и использовании Нацфонда, его объем в 2020 году должен был составить (!) 180 млрд долларов США. Но на самом деле все не так просто.

Начиная с 2014 года валютные активы Нацфонда сократились с $77 млрд. до $52 млрд. Это связано с тем, что средства Нацфонда активно потребляются бюджетом через трансферты. Минус $25 млрд. Это с учетом поступлений от непрекращающегося потока налогов.

Но помимо налогов, должен быть и инвестиционный доход. Активами Нацфонда управляет Нацбанк. Почти все средства Нацфонда размещены на зарубежных рынках. 93% активов приходится на валютный портфель.

До 2019 года действовало консервативное распределение активов Нацфонда – 80% облигации развитых стран и 20% акций. Такая стратегия привела к тому, что доходность по Нацфонду очень низкая.

Средняя доходность активов за 2001-2018 годы составила около 3% годовых. В 2018 году инвестиционный доход вообще был отрицательным – (-)2,64%.

Насколько известно, с 2019 года действует новая аллокация активов Нацфонда с распределением между облигациями с долей 60% и высокодоходными активами 40%. В 2019 и 2020 году инвестиционная доходность составила уже 7,4% и 7,6%.

Публичная информация дает лишь минимальное представление об инвестиционной стратегии и структуре активов Нацфонда. Мы не видим в какие конкретно бумаги, в какие страны и компании размещены средства Нацфонда.

![Как управляется Нацфонд Казахстана?](https://storage.yvision.kz/images/user/400928/0d2ba674b4557918d2dbd8f8524420.jpg)

Отсюда основной вывод - потрачено много, но непонятно на что, накоплено много, непонятно куда вложено.

Источник: Рахим Ошакбаев

---

Source: [https://yvision.kz/post/kak-upravlyaetsya-nacfond-kazahstana-973034](https://yvision.kz/post/kak-upravlyaetsya-nacfond-kazahstana-973034)